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国内豆粕的转折点将在9月出现 预计波动将会加大

时间:2018年07月10日 11点19分 来源:www.peizi.com 访问量:51
期货配资网7月10日资讯
  据期货配资网消息称,因中美贸易战,中国作为对美国发起的贸易战反击,7月6日开始对自美进口大豆加征25%关税,2018年上半年大豆生意从美国转向巴西和加拿大,一时间巴西的升贴水报价出现暴涨,这也推升了国内进口巴西大豆的成本,我们分析一下本年度余下时间中国是不是必须从美国进口大量美豆?

  中国进口美豆和巴西有一个差别的时间窗口,中国在10-3月主要进口美豆,在4-10月主要进口巴西大豆,2017年中国进口大豆总量9550万吨,从美国进口约3400万吨,从巴西进口大豆约5093万吨,其余国家约1050万吨。

  进口美豆方面:本年度中国已经进口美豆2735万吨,从美豆每周出口报告显示,中国在2017年9月份进口美豆量高于四年同期水平,上一个年度中国从美国进口3574万吨大豆,属于一个偏高的水平,因为之前两年进口总量在3000万吨左右,所以按照去年进口量比较高的水平计算的话,中国余下仅需要进口美豆800万吨左右。

  进口巴西方面:巴西从每年2月份出口开始直到5月份,出口逐步增多,从6月份到1月份出口逐步下滑,直到9月份出口期结束,在10-1月份因为正处于巴西大豆生长期,出口寥寥。作为巴西农产品(000061,股吧)的最大买家,去年中国进口的量占巴西大豆出口总量的近八成,巴西2017/18年度大豆产量预计达到1.19亿吨,其中国内消费4654万吨,出口7465万吨。巴西目前已经出口约80%的大豆,还有约1500万吨大豆供出口至中国,仅2季度已经出口3437万吨大豆,其中4月份大豆出口1160万吨,5月出口创历史记录1235万吨, 6月出口1042万吨。

  2017/18年度(10月开始)截止5月底,我们已经进口大豆6026万吨,根据6月usda预估的报告,中国在2017/18年度将进口9800万吨的大豆预估,本年度余下的6-9月还有四个月时间,中国还有3673万吨大豆未进口。按照预估,6月到港量预计870万吨,7月预计856万吨,8月预计800万吨,6-8月将有约2530万吨大豆进口到港,主要为巴西豆,那么9月开始还有约1000万吨,如果全部进口巴西豆基本也可以满足,这么看来本年度中国已基本完成进口,本年度(到9月份)不缺大豆,市场缺豆的事实未形成,那么豆粕上涨并不强烈,或者说基于贸易战影响的大幅上涨还没有到时间。

  那新年度呢?因为美国政府并未公布加征关税的时间范围,所以中国也无法应对时间截止点,后期主要的风险点:1、在于关税实施的截止时期,10月开始的新年度要面临进口美豆的现状,如果美国在10月之后仍然继续加征关税,那么中国加征美豆25%的措施预计也会继续实施,10月开始是中国开始进口美豆的时间,虽然中国从7月开始对原产于印度、孟加拉国、老挝和斯里兰卡等国的进口大豆实行零关税,但是这些国家大豆产量极少,不能满足新年度中国大豆需求,加上巴西新豆正在生长期,旧作基本销售完毕,所以中国在10月之后只能进口美国大豆,那么关税的继续实施势必会增加进口大豆成本,从而推升豆粕价格,所以如果贸易战加征关税一直实施的话,10月开始的新年度中国大豆将面临短缺或者高成本(预计每吨大豆增加700元/吨左右的成本),缺豆的事实将会形成,那么届时豆粕将会出现大涨。如果双方的贸易战在10月之前停止加征关税,这也是有可能的(毕竟关系到广大民生问题),那么豆粕还将回归其自身的基本面。

  风险点 2、在于中国进口大豆实际到港量,如果到港量低于预期太多,那么紧缺的情况还是会出现。在价差结构上, 9月合约代表本年度不缺豆,1月合约代表新年度美豆,5月代表新年度巴西豆,由于贸易战的开征,1月美豆进口窗口期,油脂和粕类的价差继续维持1月高于5月的结构。由于对10月开始的新年度缺豆的预期,恐慌情绪将会促使饲料厂提前买货,提振近月销售,那么9-1豆粕也适合正套,而由于市场不确定的情绪居多,预计波动将会加大。