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镍企耐心有限 镍供应收缩难以逆转

时间:2018年04月12日 14点09分 来源:www.peizi.com 访问量:39
期货配资网4月12日资讯
  据期货配资网消息称,境外四季度主流镍企产量有明显回升,但镍价上涨远低于企业预期,镍资产对企业盈利贡献有限。从境外主流镍企的战略布局来看,不少镍企开始失去耐心,致力于削减镍项目。

  从镍行业平均净现金成本来看,当伦镍价格稳定在13000美元/吨时,绝大部分镍企略有盈利。其中,部分规模较大的镍企净现金成本非常低,即使镍价长期低于8000美元/吨,也能维持较强的盈利情况。也就是说,所谓的成本支撑的意义并没有那么大。

  由于镍价上涨过于缓慢和镍项目盈利有限,前四大镍企中有三家下调了2018年产量预期,仅诺里尔斯科镍业上调了产量预期,这也证实了未来镍供应紧张的格局难以改变。其中,不少企业寻求转型升级,虽然缩减未来镍产量预估,但依然看好电动车需求带来的镍矿中长期展望,在资产配置中增加硫酸镍的投入。

  从矿山和装置的情况来看,淡水河谷和必和必拓不断减少镍项目支出,通过关停已有炼厂高炉和矿山开采等举措来限制镍产量。不少镍企为了提高企业盈利能力,对炼厂进行产能升级,减少第三方供应料的使用量,增加自有原料的使用水平。

  从境外主流镍企的2017年产量和战略角度来看,不少镍企难以忍受长期镍价低迷带来的经营困难,而矿山关闭又涉及到数以亿计的关闭治理费用。在矿企现金流并不宽裕的情况下,大型矿企试图通过出售部分矿山或设施来削减矿山恢复治理支出,而其他矿企则只能坚持亏损生产来暂时逃避矿山关闭的高额支出。此外,大型镍企纷纷下调了2018年产量预期,这说明主流镍企对低迷的镍价容忍有限,供应端收缩依然是必然趋势,2018年全球镍供需短缺的格局难以改变。文 | 周蕾 陈敏华 信达期货有色研究员编辑 | 对冲研投 经授权发布一、 镍产量

  随着镍价上涨,境外四季度镍产量有明显回升。然而,镍价上涨远远低于企业预期,镍价上涨对企业盈利贡献有限。从境外主流镍企的战略布局来看,不少镍企开始失去耐心,致力于削减镍项目,比如淡水河谷和嘉能可2017年减产幅度较大,必和必拓这几年更频繁放出抛售镍资产的言论。此外,不少企业率先转型硫酸镍项目,日本住友金属和必和必拓公司纷纷增加投资,对新能源电池用镍需求较为乐观。